A Estrutura dos corretores de Forex Membro Comercial entrou em novembro de 2005 1.359 Posts Houve muita discussão sobre o atraso em relação aos spreads e liquidez do borker. Muitas hipóteses estão sendo feitas sobre o porquê os spreads são ampliados durante o tempo de notícias que são construídos sobre um conhecimento incompleto da arquitetura do mercado forex em geral. O objetivo deste artigo é dissecar o mercado e, esperançosamente, lançar alguma luz sobre a situação para que uma discussão mais racional e produtiva possa ser realizada pelos membros da Forex Factory. Começaremos com uma explicação sobre o propósito do mercado Forex e sobre a forma como são utilizados pelos principais participantes, expandimos a estrutura e operação do mercado e concluímos com as implicações dessa informação para os especuladores. Com isso dito, vamos começar. EDITAR: recebi numerosos pedidos para que os leitores compartilhem essas informações em outros fóruns. Eu não tenho nenhum problema com qualquer pessoa, desde que inclua a seguinte declaração e um link para esta página, antes de publicar o conteúdo: 8220 Postado originalmente pela Darkstar no Forex Factory.8221 Enviando-me um PM de cortesia com um link para o tópico seria Muito apreciado também. Ainda não é um comerciante lucrativo Confira o Order Flow Trading Academy. Membro Comercial Juntado Nov 2005 1.359 Posts Ao contrário dos vários mercados de títulos e ações, o mercado Forex não é geralmente utilizado como meio de investimento. Enquanto a especulação tem um papel crítico na sua função adequada, a participação dos leões nas transações Forex é feita como uma função de negócios internacionais. O cara que compra um novo Eclipse brilhante mais provavelmente provavelmente pagará por dólares americanos. Infelizmente, os trabalhadores das fábricas de Mitsubishis no Japão precisam receber seus cheques de pagamento denominados em ienes, então em algum momento uma conversão precisa ser feita. Quando se considera que empresas como Exxon, Boeing, Sony, Dell, Honda e milhares de outros negócios internacionais movem quase todos os dólares, reais, ienes, escombros, libras e euro que fazem em um país estrangeiro através do mercado Forex, não é Difícil entender quão insignificante a presença especulativa é mesmo em um mercado de 2tril por dia. Em geral, as empresas não se importam muito com os meandros das taxas de câmbio, eles só querem fazer e vender seus produtos. Como um repositório central do dinheiro de uma empresa, era natural que os bancos fossem os facilitadores dessas transações. Nos velhos tempos, era fácil o suficiente para que um banco ligue para um banco estrangeiro (ou uma filial estrangeira do próprio banco) e troque os estoques de moeda cada um acumulado de seus muitos clientes. Assim como qualquer negócio, os bancos compraram a moeda estrangeira de uma certa forma e marcaram isso antes de vendê-lo ao cliente. Com isso surgiu o intercâmbio de divisas. Isso foi (e ainda é) um custo razoável de fazer negócios. A Mitsubishi pode pagar seus clientes e os bancos ganham um pequeno lucro para o incômodo e os riscos associados ao movimento em torno da moeda. Como um subproduto da transação de todo esse negócio, os comerciantes bancários desenvolveram a capacidade de especular sobre o futuro das taxas de câmbio. Utilizando uma melhor compreensão do mercado, um banco poderia citar um spread de uma empresa na taxa atual, mas impedir a cobertura até que um melhor apareça. Esse processo permitiu que os bancos expandissem seu lucro líquido drasticamente. A conseqüência infeliz foi que a liquidez foi redistribuída de forma a que certas transações fossem impossibilitáveis de completar. Foi por esta razão e, por essa razão, que o mercado foi eventualmente aberto a participantes não bancários. Os bancos queriam mais pedidos no mercado para que a) pudessem lucrar com os participantes menos experientes, eb) os participantes menos experientes poderiam fornecer uma melhor distribuição de liquidez para a execução de ordens de hedge de negócios internacionais. Inicialmente, apenas os fundos de hedge Megacap (como o Soross e outros) foram permitidos, mas cresceu até incluir as corretoras de varejo e ECNs. Membro comercial juntou-se a novembro de 2005 1.359 postagens Agora que estabelecemos por que o mercado existe, vamos dar uma olhada em como as transações são facilitadas: o nível superior do mercado Forex é negociado no que é coletivamente conhecido como o Interbancário. Contrariamente à crença popular, o Interbancário não é uma troca, é uma coleção de acordos de comunicação entre os maiores bancos de dinheiro do mundo. Para entender a estrutura do mercado interbancário, pode ser mais fácil de entender por analogia. Considere que em um escritório (ou talvez até em alguns países) há vários computadores conectados por meio de um cabo de rede. Cada computador opera independentemente dos outros até que ele precise de um recurso que outro computador possui. Nesse ponto, contatará o outro computador e solicitará acesso ao recurso necessário. Se o computador estiver funcionando corretamente e seu proprietário tiver dado a autorização do solicitante para fazê-lo, o recurso pode ser acessado e a solicitação de inicialização de computadores pode ser cumprida. Ao substituir computadores por bancos e recursos por moeda, você pode entender facilmente as relações que existem no Interbank. Qualquer um que tenha tentado encontrar recursos em uma rede de computadores sem um servidor pode apreciar o quão difícil pode ser o acompanhamento de quem tem recursos. O mesmo problema existe no mercado interbancário em relação aos preços e ao inventário monetário. Um banco em Singapura pode raramente realizar negócios com uma empresa que precisa trocar algum Real brasileiro e pode ser muito difícil estabelecer qual deve ser uma taxa de câmbio adequada. É para esse fim que a EBS e a Reuters (a seguir a EBS) estabeleceram seus serviços. Camada em alto (em uma maneira de falar) dos links de comunicação interbancária, o serviço EBS permite que os bancos vejam quanto e a que preços todos os membros interbancários estão dispostos a negociar. As dores devem ser tomadas para expressar que o EBS não é um mercado ou um fabricante de mercado é um aplicativo usado para ver lances e ofertas dos vários bancos. A segunda camada do mercado existe essencial dentro de cada banco. Ao ligar para o seu banco local do Bank of America você pode trocar qualquer moeda estrangeira que você gostaria. Mais do que provável, eles apenas moverão algum excesso de moeda de um ramo para outro. Uma vez que esta é uma micro-troca com uma única contraparte, você está basicamente à sua mercê sobre a taxa de câmbio que você irá citar. Sua escolha é aceitar sua oferta ou comprar um banco diferente. Todo mundo que negocia o mercado forex deve visitar seu banco pelo menos uma vez para obter algumas cotações. Seria muito esclarecedor ver como essas transações são realmente lucrativas. A ramificação deste segundo nível é o mercado de varejo de terceiro nível. Quando corretores gostam de Oanda. Forex. FXCM. Etc. Desejo de estabelecer uma operação de varejo, a primeira coisa que eles precisam é um provedor de liquidez. Nove em dez desses corretores assinam um acordo com apenas um banco. Este banco concordará em fornecer liquidez se e somente se puderem protegê-la no EBS, incluindo o spread desejado. Como o volume será significativamente maior, um único patrocinador bancário irá processar, os spreads serão muito mais competitivos. De modo algum deveria ser esperado que esses provedores de nível 3 sejam citados precisamente o que existe no Interbank. Lembre-se que o banco está no negócio de colecionar spreads e nenhum acordo vai suspender essa prioridade. O forex de varejo é quase parecido com a execução de um cassino. A maioria dos seus participantes tem zero a compreensão de como negociar efetivamente e, como resultado, são perdedores consistentes. O sistema de propagação combinado com uma distribuição de probabilidade padrão de retornos dá ao corretor uma vantagem construída em casa de alguns pontos percentuais. Como resultado, todos eles criaram sistemas internos de correspondência de pedidos que jogam um perdedor contra um vencedor e coletam o spread. Nas ocasiões em que o desequilíbrio existe dentro do livro de pedidos interno, o corretor cobre qualquer exposição com seu provedor de liquidez de nível 2. Por mais ruim que isso pareça, existem algumas vantagens significativas para os especuladores que lidam com eles. Como é um livro de pedidos interno, muitos recursos podem ser fornecidos que, de outra forma, não estão disponíveis por outros meios. Os tamanhos de contratos não padronizados, a alavancagem elevada nos saldos minúsculos das contas e a capacidade de transação em um ambiente livre de comissão são apenas alguns deles. Um ECN opera de forma semelhante a um banco de Nível 2, mas ainda existe na terceira camada. Um ECN geralmente estabelecerá acordos com vários bancos de nível 2 para liquidez. No entanto, em vez de combinar pedidos internamente, ele apenas passará as cotações dos bancos, como é, para ser negociado. É um tipo de EBS para pequenos caras. Existem muitas vantagens para o modelo, mas ainda não é o Interbank. Os bancos vão fazer a sua propagação ou não perderão seu tempo. Dependendo do banco, isso assumirá a forma de sombreamento de preços ou spreads ampliados, dependendo das condições do mercado. O ECN, por seu problema, cobra uma comissão em cada transação. Além do fator de comissão, existem algumas outras desvantagens que um especulador deve considerar antes de dar um salto para um ECN. A maioria oferece alavancagem muito menor e só permite transações de lotes completos. Em determinadas condições de mercado, os bancos também podem retirar sua liquidez deixando os comerciantes sem a oportunidade de entrar ou sair de posições ao preço desejado. Commercial Member Registrado em novembro de 2005 1.359 Posts Implicações para especuladores: o comércio foi caracterizado como um jogo de soma zero, e com razão. Se o comerciante A vende uma garantia para o comerciante B e o preço aumenta, o comerciante A perdeu dinheiro que de outra forma poderiam ter feito. Se derrubar, Trader A ganhou dinheiro com o erro do comerciante Bs. Mesmo em um mercado enorme como o Forex, cada transação deve ter um comprador e um vendedor para fazer um comércio e um deles vai perder. No âmbito geral da negociação, isso é materialmente irrelevante para cada participante. Mas há certas situações em que se torna de importância significativa. Uma dessas situações é um evento de notícias. Muitas vezes foi feito de forma tardia sobre como é imoral, ilegal ou mesmo mal para um corretor, banco ou outro provedor de liquidez retirar seu pedido (aumentar a propagação) e ordens de escorregamento (como se fosse uma decisão consciente de sua parte Para fazê-lo) mais do que normal durante esses eventos. Essas coisas ocorrem por razões muito específicas que não têm nada a ver com aparafusar qualquer pessoa. Examinemos o porquê: levando a um relatório econômico, por exemplo, certos comerciantes entrarão em posições esperando que a notícia fique de uma certa maneira. À medida que o evento se torna imanente, os bancos no Interbank removerão suas ordens especulativas por medo de tomar perdas desnecessárias. Os comerciantes técnicos também farão suas ordens, uma vez que é uma prática comum para evitar a notícia. Hedge funds e outros macro-comerciantes já estão posicionados ou aguardam até as novidades para tomar decisões dependentes do resultado. Sabendo o que sabemos agora, onde é a liquidez necessária para manter um spread apertado proveniente do movimento da cadeia alimentar para o Nível 2, um banco só fornecerá liquidez a um corretor de ECN ou varejo se puderem se proteger instantaneamente (mais o spread necessário) Posições no Interbank. Se os spreads interbancários se estendem devido à menor liquidez, o banco também terá que ampliar os spreads nos jogadores a jusante. Na camada 3, as ECNs simplesmente estão passando as ofertas dos bancos, então os spreads se ampliam para seus clientes. Os varejistas que garantem spreads de 2 a 5 pips acabaram de abrir um buraco em seu perfil de risco, uma vez que não podem mais proteger sua exposição líquida (nunca se pergunte por que eles sempre parecem desligar ou exigir até o fim). A variável espalhou os varejistas, por sua vez, abre seus spreads para combinar com o que está acontecendo no banco ou eles enfrentam os mesmos problemas que o corretor de spreads fixos está lidando. Agora pense nesta situação por um segundo. O que acontecerá quando um número perca as expectativas Quantos comerciantes entraram no evento com posições escolhidas erroneamente e precisam sair o mais rápido possível Quantos fundos de hedge vão soltar instantaneamente suas ordens de macro Quantos comerciantes de varejo se estendem às ordens que acabaram de executar Quantas dessas Eles estavam esperando para ouvir uma falta e executaram ordens de mercado Com os comerciantes técnicos à margem, quem será estúpido o suficiente para levar o outro lado de todas essas ordens. A resposta não é ninguém. Entre 1 e 5 segundos após as notícias chegar, é um mercado puramente único. Essa grande barra de pinos longos que ocorre é um grande total de 2 preços o antes do hit de notícias e o segundo depois. Os 10, 20 ou 30 pips entre eles são chamados de espaço. Não é de admirar que o deslizamento esteja em evidência neste momento. Re: Darkstar Order Flow Book Não há estratégias no livro. Em um ponto, ele diz que eu perdi 3 meses pensando em como colocar isso corretamente, mas não conseguiu - então ele diz que você vá assistir a um instrumento todos os dias por um tempo. Quotthe way traders fundamentais abordam o jogo da especulação cria um fenômeno que eu gosto de chamar a expectativa de distorção. A expectativa de inclinação faz com que os preços gravitem na direção do sentimento. Conheça o sentimento e você conhece o viés direcional inerente ao mercado. Para aprender a ler o sentimento, você precisa de experiência fazendo isso. No entanto, se você realmente fizer a lição de casa que eu atribuí, não deve demorar tanto tempo para descobrir. As estratégias (se você pode chamar isso) é estudar TA, descobrir onde os comerciantes de TA colocam suas trades amp desaparecem. Pode-se admirar apenas como você faz isso em um topo duplo. Desvendar tanto os comerciantes de reversão quanto os comerciantes de fuga ao mesmo tempo não é uma façanha. Eu apenas perdi meu pudim de arroz Sim - isso é um protesto. Ainda é 100 verdade que, se muitas pessoas perseguem o mesmo sistema, não conseguirá lucros para ninguém. No entanto, Order Flow Trading não é mais um sistema único. Existem 3 sistemas completos descritos no livro. E isso nem sequer cobre todos os sistemas que eu uso pessoalmente. Além disso, há alguns comerciantes profissionais no bate-papo e cada um deles tem sua própria rotação exclusiva sobre o conceito. Agora, se alguém espera baixar seus 150 para o meu quotsystemquot e começar a trabalhar em milhões uma semana depois, eles ficarão desapontados. Os 3 sistemas que incluí não são mais lucrativos, precisamente porque muitas pessoas estão tentando trocá-los. Ainda não importa. Para alguém que é sério sobre aprender e aplicar a informação, o livro e o bate-papo associado ainda são um recurso tremendamente valioso para o desenvolvimento de um sistema de negociação baseado em fluxo de pedidos. Então, ele não tem nenhum sistema Ele até mesmo define o fluxo de pedidos Re: Darkstar Order Flow Book Cerca de um terço do livro é uma explicação da hierarquia do mercado forex. Ele descreve o fluxo, mas este forex, então, quando ele discute o fluxo de pedidos, hes, obviamente, não vai falar sobre livros de pedidos e leitura de fita. Não é um livro ruim para ser honesto. Não é apenas um livro 150 - daí para oferecer para trocá-lo por pudim de arroz. Sim - isso é um protesto 12 de dezembro de 2012, 12:13. Iniciado em dezembro de 2008 Re: Darkstar Order Flow Book Se alguém ainda estiver interessado, estou vendendo minha cópia do livro. Eu sou da UE. O livro é novo (comprado este mês). Eu leio algumas vezes e não preciso mais disso. Preço: 100 envio incluído, aceito apenas um fio bancário em que ambas as partes tenham que divulgar informações pessoais completas. Nenhum scammer agradece-lhe. 12 de dezembro de 2012, 2:06 am Inscrito em Dezembro de 2009 Re: Darkstar Order Flow Book a sério - meu negócio de pudim de arroz é um roubo. Sem fios bancários. Sem informações pessoais. Apenas um pudim de arroz. Sim - isso é um protesto
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